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苹果高通再牵手:像极了爱情还是被5G逼急了?

2019-04-18 10:31:43来源:

高通与苹果,两个科技巨头的互掐告一段落。

虽然有点突然,但对苹果来说,和解已经刻不容缓,毕竟5G的战斗号角早已吹响。

从与高通关系破裂到英特尔横插一脚,再到与高通重新牵手,发生在苹果身上这出狗血却又真实的伦理剧,让吃瓜群众意识到什么才叫利益第一,感情第二。

握手言和:意料之外,情理之中

智能手机行业的诉讼大战,向来不少。前有苹果与三星围绕着圆角矩形的八年缠斗,后有高通与苹果的专利之争。

不过高通与苹果的这起诉讼,影响力远超前者,甚至波及到了整个智能手机行业。2017年以来,两家公司先后在全球多个国家进行诉讼,耗资数亿美元,一度打得难分难解。

在大家都习惯了两大巨头的互怼日常时,战火却熄灭了。

美东时间4月16日下午,高通和苹果宣布了一项协议,取消两家公司在全球范围内的所有诉讼,结束了这场世纪大战。

和解内容包括苹果向高通支付款项。同时两家公司还达成了为期六年的许可协议,该协议自2019年4月1日起生效,其中包括两年的延期选择和多年芯片组供应协议。这意味着,两家公司可以在未来6年或更长时间内恢复正常业务关系。

对簿公堂两年多,突然的握手言和也让投资者颇感意外。

该消息公布后,高通股价大涨,16日(美东时间)收涨23%,创下1999年以来最大单日涨幅,市值单日增加约145亿美元,达到852.66亿美元。但苹果股价在当日收盘前最后一小时却处于震荡状态,最终收涨0.01%。

苹果的失败?

双方专利大战的突然结束,或许与美国时间4月15日苹果与高通在圣迭戈法庭进行的一场重要诉讼有关。该案件源于苹果在2017年1月向法院诉讼高通,要求法官发布一系列的禁令,阻止高通的一些商业行为,包括无授权无芯片、威胁停止调制解调器的供应及高昂的专利许可费。

同时,苹果还要求法院裁定高通与一些公司签订的协议无效,禁止高通排他性的购买协议及禁言令。除了苹果与高通的直接对抗外,苹果的四大供应商富士康、纬创、和硕、仁宝也提出了相应的权利要求。这些企业要求高通退还其从2013年开始过度支付的专利费,总计金额约90亿美元。

对苹果来说,这一诉讼关系着其是否需要为不相关的创新支付费用;而对高通来说,这一诉讼则关系着其商业模式能否继续苹果指控高通非法从事专利授权活动,对其持续了数十年的模式带来了挑战。

随着双方宣布和解,高通得以延续其原有的业务模式,某种程度也意味着,苹果对高通授权方式的挑战以失败告终。

事实上,对苹果来说,和解已经刻不容缓。

Counterpoint大中华研究总监闫占孟认为,苹果和高通的和解并不是突发的,是到了在5G商用发展初期必须和解的阶段。我们预测,2020年(市场上)将有大量的5G手机供应,而苹果一般需要1.5年甚至更长时间来准备2020年的产品,所以2019年4月是不得不和解的阶段,否则2020年苹果无法提供大批量5G智能手机给消费者,这将是苹果无法接受的。

世纪大战回顾

在专利之争开始前,高通与苹果曾是一对默契的黄金搭档。彼时苹果手机基带芯片长期依赖高通,需要向高通缴纳专利授权费,做了一系列承诺,比如不会挑战高通专利地位;作为回报,高通则给予苹果一定的费用优惠。

这种你侬我侬的关系在2017年初出现了裂痕。高通与苹果的合作,也因为一系列的矛盾陷入了僵局,长达两年的世纪之战就此拉开帷幕。

双方你来我往,谁也不肯先低头。2017年,苹果先后在美国、中国、英国等对高通发起多项专利诉讼,高通也毫不留情地开始了反击。除美国等市场外,高通还在北京、福州等多地法院对苹果公司提起专利诉讼,并要求禁售相关的iPhone产品。

截至2018年底,《每日经济新闻》记者不完全统计,双方已经在全球6个国家的16个司法行政区进行了超过50宗独立的专利和反垄断诉讼。

就战果看,双方似乎不相上下。2018年,高通在中国获得了诉中临时禁令,同时在德国赢得了法院对苹果iPhone的禁止销售判令。但因专利授权行为和垄断行为,高通也遭到各国多家监管机构起诉,并被罚款数亿美元。

随着双方互相施加压力,双方可能也认识到,没有永远的敌人,只有永远的利益。中信证券的研报曾指出,专利之争大概率将以和解收场,双方都是彼此重要的战略合作对象,目前的紧张局面是在商言商。

闫占孟则表示,和解是专利纠纷的常规方式,也是企业为了在5G时代发展和获利的必要选择。事实上,高通和苹果都不想损失太多收入。对于高通来说,它需要苹果这一现金牛来贡献更多收入;对苹果来说,它需要通信可靠且能大批量供应的5G芯片来完成iPhone的制造,从而避免被其他竞争对手赶超。

研究机构Canalys分析师贾沫也向记者表示,苹果和高通的和解,从目前格局来看,对双方而言都是较优的解决方案。主要原因在5G方面,因为英特尔的Modem未能给苹果智能手机带来更强的竞争力,反而在一定程度上造成了消极影响,同时也让苹果在5G方面处于落后状态。此时苹果做出妥协与高通复合,是为了不在5G普及中落后的无奈之举。

大洋彼岸风渐息,A股炒作鼓声急?

受苹果与高通专利权纠纷达成和解消息提振,4月17日,A股相关上市公司大多有冲高表现。事实上,今年以来,市场大环境转暖,苹果产业链相关上市公司股价均录得不错的涨幅,个别个股甚至走出了翻倍的行情。

在A股众多上市公司中,苹果概念股曾经是资金追逐的对象。根据苹果发布的2018年版《供应商责任报告》,在前200家苹果供应商中,中国内地企业占据21家。按产品划分,大致可归类为显示面板、半导体元器件、摄像头模组、功能器件、被动元件、结构件六大类。

先来看看显示面板。显示面板通常是手机上价值最高的部件。目前,主流的手机屏幕大多采用LCD(液晶显示器)屏幕和OLED(有机发光二极管)屏幕。相较LCD屏,OLED屏结构更加简单,能使手机更轻更薄,并且还能够进行弯折,可以让手机实现更高的屏占比。因此,iPhoneX、iPhoneXs、iPhoneXs Max都采用了OLED屏幕。

在全球OLED面板市场,三星占据90%以上的份额,LG为第二大OLED面板厂商,不过为了降低对三星的依赖程度,苹果已经将相关技术分享给LG和京东方。今年,京东方有望为新款iPhone供货。据外媒报道,京东方今年预计出货5000万片柔性OLED面板,远高于市场预期,市场份额全面超越LG指日可待。

市场不会放错这样的炒作机会。今年2月以来,借助柔性屏概念的东风,京东方A(000725,SZ)股价迅速飙升,区间最高涨幅超过80%。4月17日,京东方A收报3.99/股,上涨2.57%。

去年,受液晶面板价格下跌影响,京东方A2018年年报业绩不甚理想,录得归母净利润34.35亿元,同比下滑54.61%。不过,随着液晶面板价格逐渐回暖,以及公司新增的多条OLED生产线陆续投产,公司业绩有望在今年重回增长轨道。

半导体元器件方面,苹果主要供货商均为国外科技巨头垄断。A股上市公司长电科技(600584,SH)主要从事集成电路封装测试,从2009年起就开始涉及苹果手机相关产品的封装。4月16日,长电科技发布了2018年度业绩预告更正公告,预计2018年实现归属上市公司股东的净利润为-9.5亿元左右。针对巨额亏损的原因,公司在此前发布的业绩预告中表示,是受到半导体市场景气度下降、子公司商誉减值等因素的影响。

摄像头模组也是应用于iPhone上成本较高的部件之一,由镜头、音圈马达、红外滤光片、CMOS传感器、图像处理器、模组封装等几个部分组成。A股上市公司欧菲光(002456,SZ)、港股上市公司舜宇光学科技(2382,HK)等均是苹果摄像头模组的重要供应商。2018年,欧菲光实现归属母公司股东的净利润18.39亿元,同比大增123.64%。

耐人寻味的是,去年公司股价曾遭遇大幅下跌,公司不仅表示拟斥资5000万元-20亿元真金白银回购股份,更是于2019年1月将公司简称由欧菲科技再度改为欧菲光(2017年10月,公司将原简称欧菲光改为欧菲科技)。

今年以来,欧菲光股价大幅反弹,已收复2017年底开始下跌以来的近3成跌幅。不过4月17日,公司股价虽一度冲高,却最终以微涨报收。

功能器件包括声学器件,天线,振动马达,滤波器等。A股苹果产业链上市公司中,歌尔股份(002241,SZ)是重要的声学器件供应商,信维通信(300136,SZ)则是重要的天线供应商。

2018年,两家公司的股价也出现了较大幅度的下跌。不过,华创证券颇为看好信维通信未来的发展,其发布研究报告表示:看好公司深厚技术积淀支撑下的优异质地,以及5G产业趋势下的中长期增长潜质。

被动元件大致由电阻器、电容器、电感器组成。遗憾的是,中国内地没有厂商入选苹果供应商,该领域高端产品多为日本厂商垄断,中国台湾也有若干企业提供片式元器件等相对标准化、成熟化的产品。

最后来看看结构件。结构件品类众多,包括连接器、触摸屏、金属壳、玻璃盖板、手机玻璃、FPC、天线、PCB、电子绝缘等。A股上市公司中,立讯精密(002475,SZ)是中国最大的连接器生产商,也是Applewatch无线充电器的唯一供应商和苹果手机闪电充电线的三家主力供应商之一。2018年,公司实现营收和双增长,增幅均超过50%。事实上,公司营业收入已连续6年保持超过30%的高增长,归母净利润则由2013年的3.4亿元增至2018年的27.23亿元。今年以来,公司股价由最低不足13元/股最高涨至超27元/股,创出历史新高。

事实上,2017年11月~2019年1月,以上述公司为代表的苹果概念股整体股价经历了长时间的下跌。当前,随着市场环境转暖,以及苹果、高通专利大战的和解,市场预期有望进一步修正,不过苹果产业链相关上市公司股价能否重回2017年时的高峰仍有待市场验证。

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